途虎养车上市，港交所迎来汽车售后服务第一股

途虎养车是一家成立于2011年的中国汽车养护电商平台，由上海阑途信息技术有限公司运营。该平台提供轮胎、机油、汽车保养、汽车美容等产品和服务，以线上预约+线下安装的方式为客户提供养车服务。截止到2021年底，途虎养车拥有195家自营门店、3658家工厂店和数万家合作门店，服务能力覆盖全国31个省直辖市、405个城市，用户可以在途虎养车官网、APP、电话、微信平台上享受专业的365天*16小时的售前售后服务。

截至2022年12月31日，途虎养车拥有9550万名注册用户。2022年，公司拥有1650万名交易用户，较2021年的1480万名增加12.0%。2022年，途虎养车的平均月活跃用户达到900万名。

在营业收入方面，途虎养车在2019年至2021年期间，营业收入分别为70亿、88亿和117亿元人民币。2023年上半年，其收入超过65亿元，同比增长19.3%。这种持续增长的收入规模表明途虎养车具有稳定且强大的营收能力。

在盈利能力方面，途虎养车在2019年至2021年期间的毛利分别为5.23亿、10.8亿、18.7亿元人民币，同期年内亏损分别为34亿、39亿、58亿元。然而，2023年上半年的盈利表现显示出途虎养车正在实现规模经济和业务的加速增长，经调整后净利润为2.14亿元，净利润率达到3.3%。这表明，尽管过去有亏损，但途虎养车正在逐步改善其财务状况，并在未来可能实现盈利。

关于商业模式，途虎养车通过打造一个包括车主、供应商、服务门店和其他参与者在内的汽车服务生态系统，以“客户为中心”的商业模式推动飞轮效应。这种模式通过提升客户体验为平台带来更多的用户流量，推动多个良性循环。例如，途虎养车向门店引流的能力使其能够通过数字化管理系统对线下门店实施有效的管理，进而保障标准化的服务质量，增强客户对平台的信任，并带动用户流量的进一步增长。

请注意，途虎养车在招股书中明确表示，公司专注于执行增长战略，而非寻求实时的财务回报或盈利能力。这可能意味着公司在未来一段时间内仍可能继续录得净亏损。然而，其强大的营收能力和正在实现的规模经济表明，尽管现在存在亏损，但公司仍有潜力实现长期盈利。

途虎养车在市场上的竞争对手包括以下几家公司：

京东养车。京东养车的前身是2018年成立的京车会。到2022年，京东整合与汽车养护相关的业务，成立京东养车，并拥有门店850家。

天猫养车。天猫养车在2018年开始入行，截至2022年，拥有门店4000家。

爱卡汽车、1号店、搜狐汽车等也是途虎养车的竞争对手之一。

截至此次IPO前，途虎养车已完成A至F共16轮融资，投资方包括腾讯、红杉资本、愉悦资本、中金启元、高盛等，融资总金额超90亿元。招股书显示，目前途虎养车前三大股东分别是腾讯控股有限公司及旗下公司所构成的腾讯实体合计持有途虎养车19.61%股份；愉悦资本实体持股9.07%；红杉中国持股7.64%。

关于途虎养车，其商业模式是否能够跑通仍有待观察。过去三年的经营业绩难言理想，采用烧钱扩大规模、冲刺IPO等典型的互联网运营模式，此次募集资金总额并不算多，不到发行后总市值的5%，远远弥补不了往年亏损。

汽车售后服务除了和4s店、互联网巨头养车平台进行竞争之外，还要和无数个小型门店进行竞争，这个行业和家庭装修行业类似，至今还没跑出来全国化的公司。

另外一个现实是，新能源车的渗透率越来越高，工艺相比燃油车而言更为简单，其售后市场模式如何，也是大大的问号。

对途虎养车的发展，我们将持续跟踪。